Может быть, для кого-то это будет сюрпризом, но двадцать лет назад московские брокеры очень не любили олигархов. К борьбе Кремля с Березовским и Гусинским трейдеры относились спокойно, хотя молодой Владимир Путин вызывал больше симпатий, чем живущие за счет государства зарвавшиеся медиа магнаты. Главной причина нелюбви к олигархам было отношение к миноритариям. Их права олигархи нарушали много раз. ЮКОС, например, даже хотели снять с торгов РТС. И мне будет не лишним рассказать одну историю. Касается она компании ТНК-BP, которая потом была поглощена Роснефтью. Владели ей соответственно BP и российские олигархи, но были и миноритарии.
Осенью 2003 года руководство отправило меня, рядового аналитика по акциям ФК Мегатрастойл, на инвестиционную конференцию, послушать эмитентов, акционеров и топ менеджеров основных российских голубых фишек. Были наверно все кроме Сбера и Газпрома. В том числе представители ТНК-BP, которые поклялись перевести холдинг на единую акцию, не обидев миноритарных акционеров. А также, глядя на проблемы Юкоса, свернуть серую налоговую оптимизацию во внутренних оффшорах. На следующий день, выслушав сжатое резюме инвестиционного форума, руководство отправило меня считать дочки ”танкистов” c целевыми ценами и конкретными рекомендациями по входу.
Российская финансовая отчётность из-за использования трансфертных цен не отражала ничего. Поэтому пришлось использовать цифры об объемах добычи и запасах нефти, а также объемах переработанного сырья, которые мне любезно предоставили в ТНК-BP.
Документы были красивые с печатями. В качестве ориентира использовались торгуемых российские нефтегазовые компании, прежде всего, Лукойл и его навороченная дочка РИТЭК, а также сделки по покупке и продаже НПЗ в Восточной Европе. Фаворитом анализа оказался Рязанский НПЗ, при цене в $19 в РТС таргет выходил за $400. Руководство не очень верило в такой потенциал, но мы купили.
И через 10 дней у меня в переговорной состоялся суровый разговор. По мнению нашей финансовой разведки за акциями нет никаких активов, мы купили пустышку, и я соответственно поросячий хвост. Я показал соответствующие полученные от эмитента документы, которые правда не особо произвели впечатление на руководство.
Но через две недели мы продали акции по $27 и деск о них благополучно забыл. Лишь я периодически напоминал о бумаге на инвестиционных комитетах. К осени 2004 года акции достигли $140, и я в шутку требовал уволить отдел финансовой разведки к шайтану.
Был я молод, уже познал вкус горячих денег, спеси было много. Пока однажды вечером мне на трубу не позвонил нефтегазовый журналист одного из деловых изданий. Он заявил, что расследует историю Рязанского НПЗ и по его данным оттуда выведены все активы. Что эмитент его послал.
Но меня-то, как достаточно известного финансового аналитика хорошей финансовой компании не пошлёт, и попросил прояснить ситуацию.
Эмитент был вежлив и заявил, что на следующий день предоставит все данные. Однако, на следующий день меня вызвало руководство и используя ненормативную лексику, популярно объяснило, что ты поставил на уши менеджмент сразу двух компаний. Поэтому просьба навсегда забыть про чертов НПЗ, а также передать тебе, что там дырка от бублика, и анализировать вообщем нечего.
В начале 2005 года ТНК объявила о переходе на единую акцию. В списке компаний, идущих на обмен, была Рязанская Нефтеперерабатывающая Компания (не путать со злосчастным НПЗ), стопроцентная дочка холдинга, на которой висели все активы. Некоторые аналитики громко возмущались, но это никак не тронуло представителей эмитента.
На неофициальной части я пил игристое вино, благодарил Всевышнего, что наши трейдеры продали чёртовы бумаги, которые понятое дело в конце концов упали в ноль. Миноритарии потом долго возмущались и судились. В итоге, по памяти, “танкисты” выкупили их акции за не очень большие деньги.
Сейчас у нас выбор SBER, GMKN, POSI или ROSN. Там могут недоплатить дивиденды, но кидка точно не будет. А ведь в России были и абсолютно другие времена.
