Ровно год назад финансовый аналитик Александр Разуваев сделал прогноз, что в России к концу 2025 года может опуститься до 16%. На сегодня ставка составляет 16,5%, и такой уровень был установлен ЦБ РФ ещё 27 октября.
На заседании правления Банка России в пятницу ожидается дальнейшее снижение, а это значит, что в своём прогнозе наш постоянный автор практически не ошибся. Остаётся узнать, чего ждать в наступающем 2026 году – слово эксперту.
***
Надо ли в который раз объяснять, что условия для смягчения политики Центробанка создаёт снижение инфляции. Жёсткая по риторике, но очень плавно смягчаемая по факту кредитно-денежная политика в этом неплохо помогает.
К лету 2026 года ставка вполне может достичь 12–13%. Возьму на себя смелость предположить, что возможное завершение конфликта на Украине позволит сократить оборонные расходы, что поддержит снижение ставки.
Тем не менее, мой прогноз остается консервативным, и я не ожидаю падения ставки до 10% и меньше в 2026 году. Но в краткосрочной перспективе надо ориентироваться на позицию ЦБ РФ, глава которого Эльвира Набиуллина сообщила, что при сохранении текущих экономических тенденций регулятор с высокой вероятностью ещё не раз рассмотрит снижение ключевой ставки.
Напомню, что ещё в июле из Банка России сообщали, что могут обновить прогноз по ставке и инфляции на 2025 год. Так и произошло.
По всем признакам, если всё будет продолжаться так, как продолжается сейчас, ключевая ставка Банка России вряд ли будет меньше 10% в ближайшие годы.
Даже если Банк России достигнет таргета по инфляции в 4%, таргета по ключевой ставке в 6-8% не будет. Россия переходит от жизни в кредит к модели частных сбережений.
Хочешь что-то купить — клади деньги на накопительный счет, исключение — ипотека, и то не всегда. Модель, когда российские банки брали под нулевые ставки кредиты на Западе и перепродавали деньги в России, ушла навсегда. Суверенная экономика автоматом означает более дорогие кредитные ставки. За все надо платить, в том числе и через стоимость денег.